七星配资 “小孩收割机” 要IPO了: 卖卡牌年赚 44 亿, 比泡泡玛特还暴利

七星配资

港股最近彻底疯了！

一家靠卖1.7元一包卡牌的公司，居然要上市了。

它就是江湖人称“小孩收割机”的卡游（浙江卡游动漫有限公司）——2024年营收100.57亿元，净利润44.66亿元，毛利率高达67.3%。这是什么概念？相当于每卖100块钱卡牌，就能净赚67块！

相比之下，让年轻人疯狂的“盲盒之王”泡泡玛特，2024年营收130.4亿元，净利润31.25亿元。卡游用不到泡泡玛特80%的营收，却赚出了1.4倍的利润。更夸张的是，卡游的毛利率比泡泡玛特高出近20个百分点，堪称“暴利中的战斗机”。

资本市场已经炸开了锅。有分析预测，卡游一旦上市，市值可能超越2300亿港元的泡泡玛特，成为港股新的“造富神话”。毕竟，哪家公司能在IPO前就年赚44亿？连腾讯、阿里都得喊声“大哥”。

一包卡牌1块7，掏空小学生零花钱

卡游的“财富密码”，全藏在一包小小的卡牌里。

在全国的小学门口，孩子们攥着零花钱，眼睛直勾勾地盯着货架上的“奥特曼卡牌”。一包1.7元的卡牌，里面可能藏着一张稀有度极高的“SSR卡”。为了集齐整套卡牌，孩子们会成箱成箱地买，甚至偷偷拿父母的钱“氪金”。

这套路七星配资，比游戏抽卡还狠。

家长们叫苦不迭：“孩子为了一张卡片，能把家里的积蓄都搭进去！”但卡游深谙人性弱点——小孩的自控力最差，家长又舍得为孩子花钱。靠着这种“精准打击”，卡游一年卖出48亿包卡牌，相当于每个中国人买了3包。

更绝的是，卡游把卡牌玩出了“盲盒经济”的精髓。稀有卡的抽取概率低到离谱，二手市场上一张稀有卡能炒到上万元。这种“赌博式消费”，让孩子们欲罢不能，也让卡游赚得盆满钵满。

创始人逆袭：从水利员到“卡牌之王”

卡游的创始人李奇斌，其实也有一段非常传奇的创业故事。

他原本是个端着“铁饭碗”的水利员。90年代，家族经商失败欠下300万债务，他被迫下海创业。一次偶然，他发现泡泡糖附赠的卡片能勾起人的消费欲，于是用仅剩的1万元成立印刷公司，专门制作卡片。

2013年，李奇斌盯上了奥特曼IP。他不惜代价拿下奥特曼卡牌的使用权，推出“奥特曼系列卡牌”，一炮而红。但他野心太大，试图打造动漫产业链，结果资金链断裂，工厂停工，员工欠薪。一夜之间，他成了“大忽悠”，消失得无影无踪。

直到2017年，卡游横空出世。李奇斌换了个“马甲”，重新杀回市场。这次他学聪明了，疯狂囤积IP——奥特曼、火影忍者、哈利波特、斗罗大陆……截至2025年，卡游手握70多个顶级IP，覆盖全年龄段消费群体，被称“最懂中国小孩的70后”。

港股IPO之路

卡游的成功七星配资，不仅仅体现在它抓住了儿童市场这个大风口，还体现在它的资本运作上。2021年，卡游获得了红杉中国的A轮融资，进一步加快了它的扩张步伐，并在市场上占据了71.1%的市场份额，成为中国卡牌市场的龙头。

然而，卡游也并非一帆风顺。早在之前，它的IPO之路并不顺利。

2024 年 1 月首次递交港股招股书，1 个多月后即因证监会境外发行上市备案补充材料要求被列入清单。监管层针对股权架构、数据安全及未成年人信息保护提出多重质疑，因未能及时满足监管要求，卡游首次申请于 2024 年 7 月底失效。目前公司更新招股书重启港股 IPO，仍需直面上述问题。鉴于监管对数据安全和未成年人保护的关注度持续提升，卡游需以切实合规措施和明确答复提升上市成功率。

一方面，它的财务数据堪称“完美”：2024年营收破百亿，净利润44.66亿元，毛利率67.3%，市场份额71.1%。这些数据足以碾压90%的上市公司，难怪红杉、腾讯抢着投资。

另一方面，卡游的商业模式暗藏危机。

监管风险：2023年，国家出台《盲盒经营行为规范指引》，禁止向8岁以下儿童销售盲盒。虽然卡游声称“已加强年龄提示”，但央视调查发现，其终端销售仍存在大量违规行为。这也是为什么，卡游在更新招股书的同时，还是忍不住带着些许的“急迫感”赴港IPO。

IP依赖：卡游70个IP中，只有1个是自有IP，其余全靠授权。一旦版权方终止合作，卡游的“卡牌帝国”可能瞬间崩塌。

股权集中：李奇斌夫妇持股83.5%，IPO前三年已套现18亿元。这种“一言堂”的股权结构，让投资者担心公司治理透明度。但卡游显然想趁热打铁——参照泡泡玛特出海故事，把奥特曼卡牌卖向全球，继续收割外国小孩。